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美国尽职调查_在美国投资的权利与保障

在全球经济一体化的趋势下，外国直接投资是每个国家经济发展不可或缺的因素，在一定程度上持续的经济走强有赖于外国直接投资。

而一个国家吸引外资的能力也反应出了这个国家的综合经济实力和未来的可持续发展能力。

根据联合国贸易和发展会议2019年6月12日发布《2019年世界投资报告》显示，2018年外资流入方面（图1），美国是2018年最大的外资流入国，流入量达2520亿美元;其次是中国，流入量为1390亿美元；

中国香港及新加坡分别排名第三和第四，美国依旧坐稳榜首。

2018年对外投资方面（图2），日本对外投资额全球居首，为1430亿美元；

第二位是中国，1300亿美元;法国1020亿美元，位居第三;中国香港以850亿美元位列第四。

FDI inflows, top 20 host economies, 2017and 2018 (Billions of dollars)

FDI outflows, top 20 home economies, 2017and 2018 (Billions of dollars)

中国企业对美直接投资在2016年达到峰值后开始出现下滑，而导致下滑的主要原因是美国对外国投资审查的加强，中国多起投资并购项目因此折戟，一些公司甚至为此付出了沉重的代价。

例如：2018年1月3日，阿里巴巴集团旗下公司蚂蚁金服和美国汇款公司速汇金共同宣布，因未能获得美国监管部门的批准，相关并购事宜正式终止。蚂蚁金服向速汇金支付3000万美元解约金。

可以预见的是，在未来几年，CFIUS对中国企业赴美投资并购的审查只会越来越严格，想要赴美投资的中资企业，需要做好充分的准备其中对所属行业信息深入调研、对目标公司的产品、资金、地理位置、是否有政府合同，以及目标公司所有利益相关人的尽职调查工作尤为重要。

充分的尽职调查能够帮助企业对CFIUS审查的因素加以评判，并在合同中保护和平衡双方利益。

什么是尽职调查？

尽职调查是对潜在投资或产品的调查或审计，以确认所有事实。

通常分为财务尽职调查、税务尽职调查、业务尽职调查和法律尽职调查。

通常对目标企业的资产和债务情况、经营和财务情况、法律关系以及企业所面临的机会和潜在的风险进行的一系列调查。

是企业在投资、并购、收购、上市等市场经营过程中重要的环节之一，着力于协助双方合理地预期未来，是对复杂商业安排的重要依据。

随着1993年《美国证券交易法令》的通过，尽职调查在美国商业交易中普遍使用。

证券交易商和经纪人负责全面披露与其出售的工具相关的重要信息。

未向潜在投资者披露此信息使经销商和经纪人对刑事起诉负责。

然而，该法案考虑到，如果要求全面披露，证券交易商和经纪人很容易因为他们在出售时没有披露的不具备或不知道的重要事实而受到不公正的起诉。

作为保护他们的一种手段，该法案包含一项法律辩护，指出只要交易商和经纪人在调查其出售股票的公司时进行“尽职调查”，并向投资者充分披露其结果，就不需要对调查期间未发现的信息负有法律责任。

“尽职调查清单”主要包括以下几个部分：

1. 公司基本信息

2. 公司财产部分

3. 公司负债部分

4. 运营情况

5. 劳动用工部分

6. 环境方面

7. 重大诉讼和行政调查部分

8. 其他

(1)交易对手风险

(2)合作伙伴风险

(3)竞争对手风险

(4)交易程序风险

(5)东道国风险-政府/国有企业违约风险

(6)东道国风险-国有化风险

(7)东道国风险-政府审查风险之外国投资审查

(8)东道国风险-政府审查风险之反垄断审查

(9)东道国风险-社会动乱和治安风险

根据企业行业不同，尽职调查的侧重点也会不同，例如，环境尽职调查，美国不仅有联邦的多部环境保护方面的法律法规，各州也有其各自的环境法规和环境保护政府部门。对于化工、制药、造纸、制造、房地产开发等企业在环境问题上的潜在风险更多。

近两年增长的政府审查风险也是企业尽职调查的重点，目标公司所在的产业领域涉及基础设施、信息安全、国防、通信、航空、交通、军用、能源等可能引起“国家安全”顾虑的行业。

近年来，除了这些传统的敏感行业之外，一些涉及到尖端科技的行业，诸如人工智能、半导体和大数据分析等，CFIUS也加强了重视。

除此之外，CFIUS对外国投资者在收购后可能获取美国居民个人信息的交易也更为警惕。

因此，中国企业尤其是与上述行业有关联的企业，在进行投资之前深入的尽职调查非常重要。